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如何选中牛股?要看看这家公司能否形成“护城河”

2019-12-18

11月22日上午11点直播的齐鲁壹点财经视频节目《财经热甜沫》中,驼铃财物出资决策委员会主席赵忠华从价值出资的视点,为观众解说了该怎么选股——“护城河”是一个关键词。


在价值出资范畴,“护城河”是一个比较重要的概念,是指企业在短期内无法被仿照和代替的竞赛优势。假如你能恰如其分的分分出某家公司的护城河,你就知道公司现在的潜力在哪,迸发点在哪。
“护城河”是巴菲特力推的选股概念。1995年在伯克希尔的年度会议上,巴菲特描绘道:美妙的、由很深、很风险的护城河盘绕的城堡,城堡内的主人制作黄金,但并不都据为己有。——咱们喜爱的是那些具有操控位置的大公司,这些公司的特许权很难被仿制,具有极大或者说永久的继续运作才能。
在2000年的股东大会上,巴菲特进一步对护城河解说:“咱们依据‘护城河’、它加宽的才能以及不行攻击性作为判别一家巨大企业的首要规范。并且咱们告知企业的管理层,咱们期望企业的护城河每年都能不断加宽。这并不是非要企业的赢利要一年比一年多,由于有时做不到。但是,假如企业的‘护城河’每年不断地加宽,这家企业会运营得很好。
在2007年的致股东信中巴菲特指出:“一家真实巨大的公司必须有一条巩固耐久的“护城河”,维护它的高出资报答。本钱动力学决议了竞赛对手会不断进攻那些高报答的商业“城堡”。
从巴菲特以上视点看,品牌效应、产品特性、出售实力、特许权,低本钱等,都是“护城河”的首要来历。
本期节目也举了3个职业龙头企业的比方。比方消费职业中的茅台,就具有品牌和渠道上的巨大优势,品牌上的护城河也意味着产品有着强壮的议价权乃至定价权,它能够容易的比其他同类产品要卖的贵。
交际网络范畴的,则具有强壮的网络效应,你身边的人根本都在运用旗下的软件和使用。当我们都现已习惯了微信和QQ,再换其他交际软件就要支付转化本钱,因而这种网络效应是一种十分强壮的经济护城河,它能够将竞赛对手长时间地拒之门外。
山东的企业万华化学经过职业深耕在化工范畴构成了本钱优势的护城河,与之相似,有些企业经过流程、地理位置、运营规模或特有财物构本钱钱优势,让他们能以低于竞赛对手的价格出售产品或服务。
护城河是一个企业内涵的结构性特征,巨大的企业注定就比其他企业优胜,它们更有或许创造出可继续的高本钱报答率,这正是需求个人出资者耐性寻觅的重要特征。假如你眼中的一个企业具有超卓的本钱报答率以及上述其间的某一个特征,那么你很或许现已找到了具有护城河的企业。


齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 张頔












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